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晟典新闻
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晟典视角‖资本市场减税的六点建议

发布时间:2019-02-28来源:广东晟典律师事务所

作者:王永敬 


2019年2月21日,开年大吉,中国证券业协会发布(中证协发【2019】24号)《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》。该《通知》一出,次日股市大涨,特别是券商类股票表现突出。该《通知》当然也引起了市场的热议和思考。据笔者的视界所至,过往几年,以“营改增”为主导的若干涉及到资本市场的增资税、所得税政策未见宽松、趋于严苛,对资本市场信心的损害不言自明。借《通知》的东风,结合自身的?#23548;?#19982;观察,针对资本市场减轻税负问题,笔者提出如下建议。


第一,减轻或免除证券交?#23376;?#33457;税

证券交?#23376;?#33457;税目前按0.1%征收,虽然不高,但对大额交易和频繁交?#33258;?#25104;的税负仍然不轻。另外,证券交?#23376;?#33457;税的减免政策,国?#20063;?#31246;减额不多,却能给市场一个强?#19994;?#25919;策信号。


第二,停止征收大小非减持的增值税

按当前的税法,股权转让是不涉及增值税的,大小非减持属于原始股权的首次流通,应按股权转让?#28304;?#19981;应征收增值税。“营改增”政策实施之前,大小非减持也不涉及营业税,“营改增”目的是将营业税涉税经济活动改征增值税,且加强征管和实现结构性税收优惠。因此,“营改增”政策对大小非减持征收增值税,在合法性、合理性方面均有不足,应拨乱反正。


第三,停止征收私募基金投资收益的增值税

私募基金份额总数一般不会超过50份,并未触发200份证券法监管界限,也达不到证券金融产品可自由转让的标准。自然人或非金融企业投资私募份额,在经济实质上与投资普通股权是一样的,都是属于一般性权益性投资。根据当前的增值税法规政策,股权投资的收益并不征收增值税。因此,根据“实质重于?#38382;健?#30340;征税原则,私募股权投资份额应参照股权投资,停止征收其收益的增值税。


第四,扩大二级市场股息、红利的所得税优惠政策?#35270;?#33539;围

根据《企业所得税法》第二十六条、《企业所得税法实施条例》第八十三条的规定,企业连续持有公开发行并上市的股票超过12个月取得的股息、红利,属于免税收入。但该法规仅?#35270;?#20110;缴纳企业所得税的公司制企业、国有企业等企业法人,目前并不?#35270;?#20110;合伙企业、契约?#31361;?#37329;。无论企业法人、合伙企业、契约?#31361;?#37329;,其连续持股12月以?#31995;?#20108;级市场股息、红利的经济实质是一样的,面临的风险和收益水平是一样的,应享受同?#20154;?#25910;待遇。因此,建议通过税收法规或税收优惠?#21215;?#23558;企业所得税法制度下的该优惠,扩大?#35270;?#21040;所有投资主体。


第五,穿透?#35270;?#20108;级市场买卖股票利得的个税优惠

根据(财税【1998】61号)《个人转让股票所得继续暂免征收个人所得税的通知》,个人在二级市场买卖股票的溢价利得是免税的。个人通过私募基金投资二级市场,其利得按份额分回给个人,无非是通过投资载体后的个人投资二级市场,应穿透?#35270;们?#36848;个税优惠政策。至于,管理人从中分得的利得,正常征税即可。穿透?#35270;?#35813;优惠政策,有利于推动散户投资为主的市场逐渐发展为机构投资为主的市场,回归市场理性,促进资本市场健康发展。


第六,优惠调整企业并购重组的特殊性税务(暂免征税)处理条件

按(财税【2009】59号)《企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》及配套政策?#21215;?#20225;业重组?#35270;?#29305;殊性税务处理的条件比较严苛,?#28909;紓?#25442;股比例50%以上,以及股份支付达到85%以?#31995;?#26465;件在税收政策方面限制了资本市场?#31995;?#20225;业重组。上市公司?#23548;?#25511;股权比例低于50%的情形比比皆是,按此条件上市公司很难?#35270;?#34987;重组的特殊性税务处理。85%的股权支付条件,也限制了资金、实物资产、知识产权等资产参与特殊性税务处理企业重组的机会,限制了生产要素在资本市场的流通转换,也减少了资本市场企业重组、结构优化的机会。笔者认为,在资本市场,?#23548;?#25511;股权的重组、以及股份支付50%以?#31995;?#20225;业重组,应获得特殊性税务处理待遇。


按?#31449;?#20856;市场经济理论,税收是为实现公平的、不得不为的负效率工具,是经济运行的楔子。资本市场的减税措施不仅可以减轻资本市场上市主体的经营税费负担,提升资本市场经济和金融的效率,对提振资本市场投资者的信心也将助益?#32423;唷?#31185;学合理、落到实处是减税降费的起点,也应当成为终点。





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